January effect là hiện tượng giá cổ phiếu tăng mạnh trong khoảng thời gian từ 31/12 đến 5/1 năm sau. Hiện tượng này tạo cơ hội cho các nhà đầu tư mua cổ phiếu giá rẻ vào cuối năm & bán chúng khi giá tăng vào đầu năm sau.
Một số giả thuyết liên quan đến tài chính hành vi để giải thích cho hiện tượng này: (1) các nhà đầu tư bán các cổ phiếu đang lỗ để giảm thuế phải nộp; (2) các nhà đầu tư bán các cổ phiếu đang lãi để hiện thực hóa lợi nhuận; Một lí do khác là nhiều người thường có khoản bonus cuối năm & dùng số tiền này mua chứng khoán lấy hên đầu năm. Nhiều người cùng làm như vậy nên vô tình làm cầu chứng khoán tăng mạnh đầu năm...
http://cafef.vn/thi-truong-chung-kh...g-khoan-co-tang-manh-2012122708087129ca31.chn
Cafef có 1 thống kê giá chứng khoán Việt Nam sau tết dương lịch 6 năm gần đây, tỉ số là 3-3. Nhưng 3 năm gần đây thì tháng 1 TTCK năm 2010 là giảm nhẹ, còn 2 năm gần nhất là tăng mạnh.
Ngay cả đến thread tháng 12 của Vfpress.vn cũng là “ chốt sổ không ồn ào”, cho thấy có rất nhiều nhà đầu tư muốn chốt lãi lỗ cuối năm để tổng kết 1 năm trading của mình. Cộng với việc chỉ số Vnindex đã chạm kháng cự mạnh ở ~410 và đang ở vùng quá mua, chỉ số Vnindex buộc phải điều chỉnh là điều khó tránh khỏi.
Vậy, nhà đầu tư cá nhân có thể tận dụng January effect này thế nào cho hiệu quả?
Mỗi người có 1 phương pháp trading & quan điểm thị trường riêng. Nhà đầu tư trung hạn, ít lướt lát có thể gia tăng tỉ lệ cổ phiếu trong những phiên giảm điểm để mua được cổ phiếu giá rẻ trong uptrend. Nếu thị trường uptrend dài hạn, nhà đầu tư lướt sóng tốn nhiều thời gian & công sức hơn, nhưng chưa chắc đã có suất sinh lời cao hơn 1 NĐT chỉ ôm 1 cổ phiếu tốt.
Đối với các active trader, người luôn muốn tối đa hoá lợi nhuận bằng cách cơ cấu danh mục thường xuyên, bắt sóng những cổ phiếu & sector tăng mạnh nhất trong uptrend thì sẽ không bỏ qua cơ hội này để chốt lời & đổi danh mục. Ở TTCK Việt Nam, ngành ngân hàng & chứng khoán tăng mạnh thường là pháo lệnh đầu tiên để bắt đầu 1 con sóng. Sau đó, ngành Bất động sản xây dựng sẽ lên tiếng. Trong uptrend, ngành này không ngán bất cứ ngành nào & luôn là hàng hot đối với nhiều NĐT. Cuối cùng, ngành năng lượng & các cổ phiếu penny lỡm, dễ làm giá sẽ bắt đầu điên loạn, sexy cởi trần liên tục. Đây cũng là chỉ báo cho thấy TTCK sắp đến đỉnh.
Trở lại với diễn biến TT, theo quan điểm người viết TTCK mới chỉ bắt đầu của 1 uptrend, nhưng sắp tới sẽ đi vào vùng kháng cự mạnh. Thị trường đã tăng liên tục 3 tuần & chưa có cú điều chỉnh nào lớn. Vì vậy chốt lời những cổ phiếu đã tăng mạnh ở vùng kháng cự& chờ cơ hội chuyển tàu sang những ngành & cổ phiếu mới phát tín hiệu là 1 chiến thuật cần cân nhắc. 1 nguyên tắc để tồn tại trong TTCk là “ đủ ăn là giông, không tham lam hoặc tiếc nuối dù cổ phiếu đó có thể tăng mạnh hơn”.
Đây là câu chuyện ngụ ngôn về ông lão bẫy gà làm lời kết :
“Có một ông lão bẫy gà tây.Ông ta vào rừng,chọn được một chỗ gà tây thường đi qua để kiếm ăn.Ông ta dựng một cái bẫy sập,một đầu dây nối với cái que ngáng giữa miệng bẫy,rồi ông ta rải dây cách đó 20m để khi gà vào bẫy ông ta kéo dây mạnh thì cái cây chống bẫy sẽ đổ và nó sẽ khép miệng bẫy lại, lúc đó gà vào trong sẽ không ra được.
Chuẩn bị xong,ông ta rải bắp từ ngoài miệng vào tới bên trong bẫy,rồi ông ta về chỗ chờ,đủng đỉnh hút điếu thuốc.Rồi đến chiều thì ở có một đàn gà tây 10 con xuất hiện,nó ăn theo bắp ông lão rải,rồi 1 con vào bẫy ông ta chưa giật dây vì mong sẽ có thêm con nữa vào 2 con vào ông ta vẫn không giật mà hi vọng thêm con nữa vào cứ như vậy đến con thứ 9 vào bẫy ông ta vẫn không giật dây,còn con thứ 10 nó cứ đứng ở giữa miệng bẫy,con thứ 9 ăn hết hạt bắp nó đi ra ông ta nghĩ vừa nãy 9 con không giật thì giờ 8 con giật làm gì,ông ta lại chờ nhưng rồi con thứ 8 chui ra ông ta không giật vì nghĩ lúc nãy 8 con không giật giờ 7 con giật làm gì,ông ta hồi hộp chờ và hi vọng cho đến con cuối cùng nó ra .
Kết cục ông ta không bắt được con nào cả.”
Thứ Hai, 31 tháng 12, 2012
Thứ Hai, 24 tháng 12, 2012
Ngụ ngôn chứng khoán
Có một ông lão bẫy gà tây.Ông ta vào rừng,chọn được một chỗ gà tây thường đi qua để kiếm ăn.Ông ta dựng một cái bẫy sập,một đầu dây nối với cái que ngáng giữa miệng bẫy,rồi ông ta rải dây cách đó 20m để khi gà vào bẫy ông ta kéo dây mạnh thì cái cây chống bẫy sẽ đổ và nó sẽ khép miệng bẫy lại, lúc đó gà vào trong sẽ không ra được.
Chuẩn bị xong,ông ta rải bắp từ ngoài miệng vào tới bên trong bẫy,rồi ông ta về chỗ chờ,đủng đỉnh hút điếu thuốc.Rồi đến chiều thì ở có một đàn gà tây 10 con xuất hiện,nó ăn theo bắp ông lão rải,rồi 1 con vào bẫy ông ta chưa giật dây vì mong sẽ có thêm con nữa vào 2 con vào ông ta vẫn không giật mà hi vọng thêm con nữa vào cứ như vậy đến con thứ 9 vào bẫy ông ta vẫn không giật dây,còn con thứ 10 nó cứ đứng ở giữa miệng bẫy,con thứ 9 ăn hết hạt bắp nó đi ra ông ta nghĩ vừa nãy 9 con không giật thì giờ 8 con giật làm gì,ông ta lại chờ nhưng rồi con thứ 8 chui ra ông ta không giật vì nghĩ lúc nãy 8 con không giật giờ 7 con giật làm gì,ông ta hồi hộp chờ và hi vọng cho đến con cuối cùng nó ra .
Kết cục ông ta không bắt được con nào cả.
Năm sau, sau mùa sinh nở gà nhiều vô kể. Ông lão lai mang chiếc bẫy cũ sang khu rừng mới có nhiều gà ta... Ông ta lại dựng một cái bẫy sập,một đầu dây nối với cái que ngáng giữa miệng bẫy, rồi ông ta rải dây cách đó 20m để khi gà vào bẫy ông ta kéo dây mạnh thì cái cây chống bẫy sẽ đổ và nó sẽ khép miệng bẫy lại, lúc đó gà vào trong sẽ không ra được.
Chuẩn bị xong,ông ta rải bắp từ ngoài miệng vào tới bên trong bẫy,rồi ông ta về chỗ chờ,đủng đỉnh hút điếu thuốc.Rồi đến chiều thì ở có một đàn gà ta 10 con xuất hiện,nó ăn theo bắp ông lão rải,rồi 1 con vào bẫy ông ta chưa giật dây vì mong sẽ có thêm con nữa vào 2 con vào ông ta vẫn không giật mà còn thêm con nữa và cứ như vậy đến con thứ 9 vào bẫy ông ta vẫn không giật dây,còn con thứ 10 nó cứ đứng ở giữa miệng bẫy,con thứ 9 ăn hết hạt bắp nó đi ra ông ta nghĩ vừa nãy 9 con không giật thì giờ 8 con giật làm gì,ông ta lại chờ nhưng rồi khi con thứ 8 chuẩn bị chui ra ông ta ông giật ngay...Cứ như thế ông ngày cang trở nên khấm khá !
Lời bàn: Sau nhiều lần bẫy gà, ông nhận thấy mua qua đáy, bán qua đỉnh là hay hơn cả...
(hàng chôm từ vietcurrency.vn)
Chuẩn bị xong,ông ta rải bắp từ ngoài miệng vào tới bên trong bẫy,rồi ông ta về chỗ chờ,đủng đỉnh hút điếu thuốc.Rồi đến chiều thì ở có một đàn gà tây 10 con xuất hiện,nó ăn theo bắp ông lão rải,rồi 1 con vào bẫy ông ta chưa giật dây vì mong sẽ có thêm con nữa vào 2 con vào ông ta vẫn không giật mà hi vọng thêm con nữa vào cứ như vậy đến con thứ 9 vào bẫy ông ta vẫn không giật dây,còn con thứ 10 nó cứ đứng ở giữa miệng bẫy,con thứ 9 ăn hết hạt bắp nó đi ra ông ta nghĩ vừa nãy 9 con không giật thì giờ 8 con giật làm gì,ông ta lại chờ nhưng rồi con thứ 8 chui ra ông ta không giật vì nghĩ lúc nãy 8 con không giật giờ 7 con giật làm gì,ông ta hồi hộp chờ và hi vọng cho đến con cuối cùng nó ra .
Kết cục ông ta không bắt được con nào cả.
Năm sau, sau mùa sinh nở gà nhiều vô kể. Ông lão lai mang chiếc bẫy cũ sang khu rừng mới có nhiều gà ta... Ông ta lại dựng một cái bẫy sập,một đầu dây nối với cái que ngáng giữa miệng bẫy, rồi ông ta rải dây cách đó 20m để khi gà vào bẫy ông ta kéo dây mạnh thì cái cây chống bẫy sẽ đổ và nó sẽ khép miệng bẫy lại, lúc đó gà vào trong sẽ không ra được.
Chuẩn bị xong,ông ta rải bắp từ ngoài miệng vào tới bên trong bẫy,rồi ông ta về chỗ chờ,đủng đỉnh hút điếu thuốc.Rồi đến chiều thì ở có một đàn gà ta 10 con xuất hiện,nó ăn theo bắp ông lão rải,rồi 1 con vào bẫy ông ta chưa giật dây vì mong sẽ có thêm con nữa vào 2 con vào ông ta vẫn không giật mà còn thêm con nữa và cứ như vậy đến con thứ 9 vào bẫy ông ta vẫn không giật dây,còn con thứ 10 nó cứ đứng ở giữa miệng bẫy,con thứ 9 ăn hết hạt bắp nó đi ra ông ta nghĩ vừa nãy 9 con không giật thì giờ 8 con giật làm gì,ông ta lại chờ nhưng rồi khi con thứ 8 chuẩn bị chui ra ông ta ông giật ngay...Cứ như thế ông ngày cang trở nên khấm khá !
Lời bàn: Sau nhiều lần bẫy gà, ông nhận thấy mua qua đáy, bán qua đỉnh là hay hơn cả...
(hàng chôm từ vietcurrency.vn)
[Chart] Kinh tế thế giới – 1 năm nhìn lại
năm sau khủng hoảng, kinh tế thế giới năm 2012 đã có sự phục hồi dù còn rất yếu. Nhờ có Mario Draghi, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu ECB, cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu đã có chút ánh sáng le lói cuối đường hầm. Quyết định mua lại trái phiếu chính phủ với số lượng vô hạn từ các quốc gia thành viên khu vực đồng euro (Euro zone - EZ) đang ngập trong khủng hoảng nợ công của Draghi được nhiều chuyên gia kinh tế ca ngợi như “khai hỏa khẩu thần công tấn công vào thị trường trái phiếu chính phủ - vấn đề cốt lõi cuộc khủng hoảng eurozone”. Nhờ đó, bond yield của các nước ngoại vi châu Âu đã giảm xuống (chart 1).
Nhưng tình hình của châu Âu lại trở nên tồi tệ hơn bởi tình trạng phân mảng tín dụng, dòng tiền gửi dịch chuyển dần sang các nước châu Âu có nền kinh tế tốt hơn. Tình trạng rút tiền gửi cũng buộc các ngân hàng phải chi trả nhiều hơn để giữ chân khách hàng, điều đó dẫn đến chi phí đi vay của các doanh nghiệp và người tiêu dùng cũng tăng cao hơn, ngăn cản những nỗ lực phục hồi kinh tế (chart 2).
Trong khi đó, kinh tế Mỹ đã có sự phục hồi tốt & mức tăng trưởng GDP đã vượt 5 năm trước khủng hoảng, điều mà các nền kinh tế lớn khác như Anh, Euro, Nhật chưa làm được (chart 3). Thị trường nhà đất ở Mỹ vẫn đóng băng, & tỉ lệ thất nghiệp đã giảm đáng kể. Tuy nhiên, số lượng người thất nghiệp dài hạn lại tăng mạnh (chart 4).
Hầu hết các quốc gia mới nổi có 1 năm ảm đạm khi tốc độ tăng trưởng GDP không ấn tượng (chart 5). TTCK Trung Quốc có 1 năm dài mò đáy, tuy nhiên giai đoạn cuối năm TTCK Trung Quốc đã có dấu hiệu hồi phục, PMI nước này đã leo lên trên 50 (chart 6). Trái ngược với sự downtrend của chứng khoán, vật giá ở TQ & các nước mới nổi có 1 uptrend kéo dài từ đầu năm, cùng với sự tăng giá của dầu và vàng (chart 7). Với quyết định duy trì lãi suất cho vay siêu thấp 0,75% ở khu vực đồng euro, dòng tiền đã đổ vào trái phiếu doanh nghiệp nhiều hơn. Nhưng đến khi kinh tế phục hồi và lãi suất tăng trở lại sẽ nảy sinh ra những vấn đề mới (chart 9).
Mặc cho sự ảm đạm của kinh tế thế giới, năm 2012 là 1 năm khá tốt đẹp đối với nhà đầu tư thế giới & cả ở Việt Nam, khi mà giá các sản phẩm tài chính như trái phiếu & cổ phiếu ở nhiều nước trên thế giới đều có 1 năm tăng giá (chart 8). Chỉ số Vnindex cũng tăng mạnh trong 5 tháng đầu năm, & 2 tuần tăng liên tiếp cuối năm giúp cho NĐT đón giáng sinh & tết vui vẻ.
Nhưng tình hình của châu Âu lại trở nên tồi tệ hơn bởi tình trạng phân mảng tín dụng, dòng tiền gửi dịch chuyển dần sang các nước châu Âu có nền kinh tế tốt hơn. Tình trạng rút tiền gửi cũng buộc các ngân hàng phải chi trả nhiều hơn để giữ chân khách hàng, điều đó dẫn đến chi phí đi vay của các doanh nghiệp và người tiêu dùng cũng tăng cao hơn, ngăn cản những nỗ lực phục hồi kinh tế (chart 2).
Trong khi đó, kinh tế Mỹ đã có sự phục hồi tốt & mức tăng trưởng GDP đã vượt 5 năm trước khủng hoảng, điều mà các nền kinh tế lớn khác như Anh, Euro, Nhật chưa làm được (chart 3). Thị trường nhà đất ở Mỹ vẫn đóng băng, & tỉ lệ thất nghiệp đã giảm đáng kể. Tuy nhiên, số lượng người thất nghiệp dài hạn lại tăng mạnh (chart 4).
Hầu hết các quốc gia mới nổi có 1 năm ảm đạm khi tốc độ tăng trưởng GDP không ấn tượng (chart 5). TTCK Trung Quốc có 1 năm dài mò đáy, tuy nhiên giai đoạn cuối năm TTCK Trung Quốc đã có dấu hiệu hồi phục, PMI nước này đã leo lên trên 50 (chart 6). Trái ngược với sự downtrend của chứng khoán, vật giá ở TQ & các nước mới nổi có 1 uptrend kéo dài từ đầu năm, cùng với sự tăng giá của dầu và vàng (chart 7). Với quyết định duy trì lãi suất cho vay siêu thấp 0,75% ở khu vực đồng euro, dòng tiền đã đổ vào trái phiếu doanh nghiệp nhiều hơn. Nhưng đến khi kinh tế phục hồi và lãi suất tăng trở lại sẽ nảy sinh ra những vấn đề mới (chart 9).
Mặc cho sự ảm đạm của kinh tế thế giới, năm 2012 là 1 năm khá tốt đẹp đối với nhà đầu tư thế giới & cả ở Việt Nam, khi mà giá các sản phẩm tài chính như trái phiếu & cổ phiếu ở nhiều nước trên thế giới đều có 1 năm tăng giá (chart 8). Chỉ số Vnindex cũng tăng mạnh trong 5 tháng đầu năm, & 2 tuần tăng liên tiếp cuối năm giúp cho NĐT đón giáng sinh & tết vui vẻ.
Thứ Ba, 18 tháng 12, 2012
Tại sao các chuyên gia phân tích thường dự đoán corporate earning cao hơn thực tế?
Gerard Minack- Head of Global Developed Markets của Morgan Stanley vừa có 1 report về sự thất bại của các analyst trong việc dự đoán corporate earning. Theo đó, trong 27 năm dự đoán EPS của S&P 500 thì chỉ có 2 lần các chuyên gia phố Wall dự đoán thấp hơn earning thực tế, còn lại hầu hết họ đều quá lạc quan khi dự đoán earning.
Đây là comment của TS Giang Lê: “Cái systemic bias này có thể giải thích được là đa số earning forecast đều do sell side analysts thực hiện và sell side có incentive đưa ra đánh giá optimistic để khách hàng tăng đầu tư (sell side hưởng commission từ đầu tư của khách hàng)”.
Cụ thể hơn, các dự phóng public ra công chúng thường là của các sell side analysts ( topic nàyhttp://vfpress.vn/threads/buy-side-va-sell-side-tren-ttck.2918/ giúp bạn hiểu rõ hơn thế nào là sell side & buy side) . Họ thường có những dự phóng tốt và khuyến nghị mua hơn là bán bởi vì hầu hết các khách hàng& khách hàng tiềm năng của các sell side firm thường quan tâm đến việc mua con nào có lãi nhiều hơn là quan tâm đến việc cổ phiếu ABC đã overvalue. Hơn nữa, đưa ra khuyến nghị, dự phóng xấu về 1 cổ phiếu cụ thể nào đó sẽ làm các nhà đầu tư lớn đang nắm giữ cổ phiếu đó không hài lòng, ảnh hưởng đến việc bán các dịch vụ khác cho nhóm nhà đầu tư lớn này.
Ngoài ra, Sell side analyst còn chịu áp lực từ phía ban lãnh đạo doanh nghiệp khi dự phóng lợi nhuận thấp & ra khuyến nghị bán. Hầu hết các lãnh đạo doanh nghiệp nắm giữ 1 lượng lớn cổ phiếu doanh nghiệp mình. Nếu analyst nào viết báo cáo xấu, làm giá cổ phiếu họ nắm giữ sụt giảm, họ sẽ cắt đứt quan hệ với chuyên viên phân tích & công ty phân tích đó. Nỗi lo mất 1 khách hàng doanh nghiệp lớn khiến các công ty chứng khoán ít nhiều sẽ dự phóng tốt hơn về earning của doanh nghiệp. Đơn cử 1 ví dụ ở Việt Nam về 1 doanh nghiệp bất động sản lớn, chịu mọi phí tốn cho 1 nhóm các chuyên viên phân tích đi tham quan, nghỉ ngơi, bia bọt (kèm 1 số benefit khác nữa
) tại 1 dự án của họ để về viết phân tích. Nhưng trước khi công bố bài phân tích phải được bên doanh nghiệp duyệt trước. Ông analyst nào viết báo cáo trung thực rằng doanh nghiệp bất động sản kia đang xấu, dịch vụ kém, không có tiềm năng… thì viết xong rồi đốt uống chứ cũng không được cho phát hành, & lần sau có kèo mới doanh nghiệp kia cũng ko gọi ông analyst đó đi nữa.
Ở Việt Nam luật lệ về đạo đức nghề nghiệp chưa chặt chẽ khiến cho các báo cáo khuyến nghị của CTCK càng ít được tin tưởng hơn trong mắt nhà đầu tư, đặt biệt là các nhà đầu tư có kiến thức & kinh nghiệm. Trừ báo cáo của 1 vài công ty chứng khoán lớn đáng đọc, phần lớn các báo cáo của công ty chứng khoán nhỏ rất sơ sài & cẩu thả. Cá biệt còn có 1 số CTCK nhỏ viết báo cáo bằng cách copy tin tức trên các báo tài chính, diễn đàn & khuyến cáo thêm là “chúng tôi không chịu trách nhiệm về độ chính xác & hoàn chỉnh của thông tin”. Nhiều người còn trading theo chiến lược đi ngược lại với khuyến nghị của công ty chứng khoán, cứ nhiều CTCK khuyến nghị mua là họ sẽ bán
Đây là comment của TS Giang Lê: “Cái systemic bias này có thể giải thích được là đa số earning forecast đều do sell side analysts thực hiện và sell side có incentive đưa ra đánh giá optimistic để khách hàng tăng đầu tư (sell side hưởng commission từ đầu tư của khách hàng)”.
Cụ thể hơn, các dự phóng public ra công chúng thường là của các sell side analysts ( topic nàyhttp://vfpress.vn/threads/buy-side-va-sell-side-tren-ttck.2918/ giúp bạn hiểu rõ hơn thế nào là sell side & buy side) . Họ thường có những dự phóng tốt và khuyến nghị mua hơn là bán bởi vì hầu hết các khách hàng& khách hàng tiềm năng của các sell side firm thường quan tâm đến việc mua con nào có lãi nhiều hơn là quan tâm đến việc cổ phiếu ABC đã overvalue. Hơn nữa, đưa ra khuyến nghị, dự phóng xấu về 1 cổ phiếu cụ thể nào đó sẽ làm các nhà đầu tư lớn đang nắm giữ cổ phiếu đó không hài lòng, ảnh hưởng đến việc bán các dịch vụ khác cho nhóm nhà đầu tư lớn này.
Ngoài ra, Sell side analyst còn chịu áp lực từ phía ban lãnh đạo doanh nghiệp khi dự phóng lợi nhuận thấp & ra khuyến nghị bán. Hầu hết các lãnh đạo doanh nghiệp nắm giữ 1 lượng lớn cổ phiếu doanh nghiệp mình. Nếu analyst nào viết báo cáo xấu, làm giá cổ phiếu họ nắm giữ sụt giảm, họ sẽ cắt đứt quan hệ với chuyên viên phân tích & công ty phân tích đó. Nỗi lo mất 1 khách hàng doanh nghiệp lớn khiến các công ty chứng khoán ít nhiều sẽ dự phóng tốt hơn về earning của doanh nghiệp. Đơn cử 1 ví dụ ở Việt Nam về 1 doanh nghiệp bất động sản lớn, chịu mọi phí tốn cho 1 nhóm các chuyên viên phân tích đi tham quan, nghỉ ngơi, bia bọt (kèm 1 số benefit khác nữa
) tại 1 dự án của họ để về viết phân tích. Nhưng trước khi công bố bài phân tích phải được bên doanh nghiệp duyệt trước. Ông analyst nào viết báo cáo trung thực rằng doanh nghiệp bất động sản kia đang xấu, dịch vụ kém, không có tiềm năng… thì viết xong rồi đốt uống chứ cũng không được cho phát hành, & lần sau có kèo mới doanh nghiệp kia cũng ko gọi ông analyst đó đi nữa.Ở Việt Nam luật lệ về đạo đức nghề nghiệp chưa chặt chẽ khiến cho các báo cáo khuyến nghị của CTCK càng ít được tin tưởng hơn trong mắt nhà đầu tư, đặt biệt là các nhà đầu tư có kiến thức & kinh nghiệm. Trừ báo cáo của 1 vài công ty chứng khoán lớn đáng đọc, phần lớn các báo cáo của công ty chứng khoán nhỏ rất sơ sài & cẩu thả. Cá biệt còn có 1 số CTCK nhỏ viết báo cáo bằng cách copy tin tức trên các báo tài chính, diễn đàn & khuyến cáo thêm là “chúng tôi không chịu trách nhiệm về độ chính xác & hoàn chỉnh của thông tin”. Nhiều người còn trading theo chiến lược đi ngược lại với khuyến nghị của công ty chứng khoán, cứ nhiều CTCK khuyến nghị mua là họ sẽ bán
[hàng chôm] Xác định Trend của HNX index
Xác định thế nào là TREND luôn là vấn đề lớn nhất của Phân tích kỹ thuật và cũng là vấn đề gây tranh cãi nhiều nhất.
Có nhiều phương pháp xác định trend nhưng cổ điển và đơn giản nhất chính là Phân tích peak n troughs theo Lý thuyết Dow (có thể tham khảo http://www.earnforex.com/forex-e-books/beginner-forex-trading/Peaks_and_Troughs_Pring.pdf).
Việc HNX vượt peak@13/11/2012 được coi là điều kiện cần để có một trend (chưa bàn tới timeframe), cần có điều kiện đủ nữa. Hay theo cách nói của trường phái tân cổ điển, HNX đã hình thành momentum cho một trend mới.
Nếu nhìn thuần túy theo trường phái cổ điển thì HNX cần có điều kiện đủ - hình thành troughs. Quá trình hình thành cái trough này sẽ quyết định trend mạnh hay yếu. Mạnh nhất chính là kéo thẳng 1 mạch vượt tiếp cái peak 56.5@17/10. Tiếp đến là tạo trough không thấp hơn peak 52-53 @ 13/11. Và cuối cùng, yếu nhất (có khả năng gãy gánh nhất) là tạo trough thấp hơn 52.
nguồn: thành viên GBK- VFpress.vn
Có nhiều phương pháp xác định trend nhưng cổ điển và đơn giản nhất chính là Phân tích peak n troughs theo Lý thuyết Dow (có thể tham khảo http://www.earnforex.com/forex-e-books/beginner-forex-trading/Peaks_and_Troughs_Pring.pdf).
Việc HNX vượt peak@13/11/2012 được coi là điều kiện cần để có một trend (chưa bàn tới timeframe), cần có điều kiện đủ nữa. Hay theo cách nói của trường phái tân cổ điển, HNX đã hình thành momentum cho một trend mới.
Nếu nhìn thuần túy theo trường phái cổ điển thì HNX cần có điều kiện đủ - hình thành troughs. Quá trình hình thành cái trough này sẽ quyết định trend mạnh hay yếu. Mạnh nhất chính là kéo thẳng 1 mạch vượt tiếp cái peak 56.5@17/10. Tiếp đến là tạo trough không thấp hơn peak 52-53 @ 13/11. Và cuối cùng, yếu nhất (có khả năng gãy gánh nhất) là tạo trough thấp hơn 52.
nguồn: thành viên GBK- VFpress.vn
[hàng chôm] ETF Market Vector Vietnam khoấy động thị trường
Lần thay đổi này, ETF do Vaneck quản lý không thêm mới mã nào, loại bỏ 3 mã là CTG,KLS,KBC. Thị trường đang giao dịch rất sôi động ở các mã khác đươc dự tính tăng tỉ trọng như PPC,PVS,STB,VCB. Hết tuần này, cả 2 ETFs sẽ kết thúc kỳ review. CTG sẽ trở thành mục tiêu của những người bắt dao rơi!
Trước đó, SJS là mã bị loại khỏi danh mục của ETF do DB quản lý ( FTSE Vietnam Index ETF). Theo số liệu công bố tuần trước, giá trị SJS trong danh mục ETF này chiếm 1.56%, tương đương 74.7 tỷ VND. Với giá đóng cửa 19.200 VND, như vậy ETF này đang nắm hơn 3.8 triệu cổ phiếu SJS.
Nguồn: thành viên vinase, diễn đàn vfpress.vn
Trước đó, SJS là mã bị loại khỏi danh mục của ETF do DB quản lý ( FTSE Vietnam Index ETF). Theo số liệu công bố tuần trước, giá trị SJS trong danh mục ETF này chiếm 1.56%, tương đương 74.7 tỷ VND. Với giá đóng cửa 19.200 VND, như vậy ETF này đang nắm hơn 3.8 triệu cổ phiếu SJS.
Thời gian gần đây, khối lượng giao dịch của SJS hàng ngày khá ít. Chỉ khoảng vài chục ngàn đến hơn trăm ngàn cổ phiếu.Nếu tính khối lượng trung bình 300k/ ngày thì ETF phải bán mất hơn 10 ngày mới xong. Thường xu hướng khi bị ETF loại sẽ giảm rất mạnh giai đoạn đầu, sau đó những ngày cuối do bị quá bán ( Oversold) nên sẽ có 1 đoạn hồi. Rồi sau đó thì có trường hợp rơi tiếp, có trường hợp hồi phục được vì có cơ bản tốt.
SJS bị FTSE loại nhưng lại được Vaneck tăng tỉ trọng, vì vậy không những giảm giá mà còn tăng mạnh.
Bên cạnh đó, sau động thái bị loại khỏi ETF, KLS cũng đã công bố mua cổ phiếu quỹ 10 triệu cổ. Chúng ta hãy chờ xem, liệu giá KLS có diễn biến hấp dẫn trong game này hay không?
Cơ hội cho những mã khác:
Theo quy tắc review của ETF, sau khi bán số lượng SJS này, số tiền thu về sẽ được mua đều vào các mã khác theo tỉ lệ có sẵn trong danh mục. Đứng đầu danh mục lại là 2 mã có thanh khoản thấp, vốn hóa cao là MSN và VIC. Vì vậy, xác suất cao là khi các mã này được mua, giá sẽ tăng. Các mã các thanh khoản thấp hơn sẽ khó có cơ hội đột phá!
Nguồn: thành viên vinase, diễn đàn vfpress.vn
Thứ Hai, 17 tháng 12, 2012
Covered warrant là gì?
Thị trường chứng khoán (TTCK) sẽ có thêm sản phẩm mới là chứng quyền (Covered warrant). Sản phẩm này được Sở giao dịch chứng khoán TPHCM (HSX) giới thiệu đến các thành viên thị trường ngày 13/12 tại TPHCM. Vì vậy, xin giới thiệu vài nét về Covered warrant đến bạn đọc.
Nếu bạn search từ khoá “chứng quyền” hay “Covered warrant” sẽ ra nhiều kết quả bằng tiếng việt, tuy nhiên, 1 số bài viết có thể khiến bạn hiểu sai & không phân biệt được thế nào là Warrant, Covered Warrant và Option. Ví dụ bài viết này trên Gafin: http://gafin.vn/2012121310285631p0c31/hsx-gioi-thieu-san-pham-moi-chung-quyen-covered-warrant.htm
“Chứng quyền là công cụ tài chính cho phép người nắm giữ có quyền (nhưng không phải là nghĩa vụ) mua hoặc bán một tài sản cơ sở với giá được định trước (gọi là giá thực hiện) tại hoặc trước ngày đáo hạn” – như vậy thì không khác gì 2 sản phẩm tương tự là Warrant và Option.
Hơn nữa, nếu dịch covered warrant là chứng quyền thì dịch warrant là gì? Theo tôi, warrant dịch là chứng quyền thì đúng hơn, đây là định nghĩa về warrant trên Saga: http://www.saga.vn/dictview.aspx?id=1476
Tôi tóm tắt sự khác nhau của warrant và covered warrant như sau:
). Hơn nữa, nếu CW được UBCK cho trading rộng rãi thì sẽ có nhiều tổ chức tài chính tung ra các sản phẩm CW của nhiều loại cổ phiếu khác nhau, tha hồ cho các trader siêu sóng ngắn hạn & trung hạn thử tài dự đoán chứng khoán trong ngắn hạn của mình. Nếu dự đoán đúng, thực hiện quyền thì dân giang hồ gọi là ăn lồi mõm , nếu dự đoán sai thì bạn chỉ mất phí mua quyền vài %. Trong khi đó nếu mua cổ phiếu, giá giảm mà không cắt lỗ bị mất vài chục phần trăm thì sót lắm.
Đặc điểm của CW và option lại rất giống nhau, các tính chất của CW được đề cập ở trên đều giống với option. Điểm khác nhau cơ bản nhất của CW và Option là Option thường ngắn hạn hơn CW, và ở nhiều TTCK, CW là sản phẩm bình dân & dể trade hơn đối với nhà đầu tư cá nhân.
Đây là những điểm cơ bản nhất về loại sản phẩm “sắp” được phát triển ở TTCK Việt Nam. Còn rất nhiều cái hay và khá technical về loại sản phẩm này, ví dụ như lợi nhuận, rủi ro, cách định giá, chiến thuật sử dụng để sinh lời. Hẹn ngày ra đời của sản phẩm này tôi sẽ viết chi tiết hơn về Covered Warrant.
Nếu bạn search từ khoá “chứng quyền” hay “Covered warrant” sẽ ra nhiều kết quả bằng tiếng việt, tuy nhiên, 1 số bài viết có thể khiến bạn hiểu sai & không phân biệt được thế nào là Warrant, Covered Warrant và Option. Ví dụ bài viết này trên Gafin: http://gafin.vn/2012121310285631p0c31/hsx-gioi-thieu-san-pham-moi-chung-quyen-covered-warrant.htm
“Chứng quyền là công cụ tài chính cho phép người nắm giữ có quyền (nhưng không phải là nghĩa vụ) mua hoặc bán một tài sản cơ sở với giá được định trước (gọi là giá thực hiện) tại hoặc trước ngày đáo hạn” – như vậy thì không khác gì 2 sản phẩm tương tự là Warrant và Option.
Hơn nữa, nếu dịch covered warrant là chứng quyền thì dịch warrant là gì? Theo tôi, warrant dịch là chứng quyền thì đúng hơn, đây là định nghĩa về warrant trên Saga: http://www.saga.vn/dictview.aspx?id=1476
Tôi tóm tắt sự khác nhau của warrant và covered warrant như sau:
Warrant của cổ phiếu thường được công ty bán kèm với cổ phiếu ưu đãi để tăng tính hấp dẫn của cổ phiếu ưu đãi. Ví dụ công ty ABC phát hành 100 Warrant giá 10 đồng trong 3 năm. Giả sử năm sau giá thị trường ABC tăng lên 12 đồng, người nắm Warrant thực hiện quyền, công ty phải phát hành thêm 100 cổ phiếu ra trả, và sẽ làm pha loãng cổ phiếu.
Covered warrant mang tính chất đầu cơ nhiều hơn. Chữ “ Covered” ở đây là vì tổ chức tài chính XYZ đã mua 1 lượng nhất định cổ phiếu ABC, muốn phát hành 1 loại chứng khoán mới dựa trên cái underlying asset là lô cổ phiếu ABC để cover lại tiền mua ABC & tạo thêm sản phẩm cho ba con cô bác đánh bạc. Ở 1 số sàn CK lớn như London Stock Exchange, CW được listed và trading như 1 loại cổ phiếu bình thường nên rất linh hoạt và tính thanh khoản cao. 1 điểm thuận lợi của CW nữa là với 1 loại tài sản cơ sở là cổ phiếu ABC, bạn có thể cá cược nó lên hay xuống ở nhiều khoảng thời gian & nhiều mức giá khác nhau. Không biết đến lúc áp dụng ở VN sẽ ra sao, nhưng với sản phẩm này, nếu bạn dự đoán cp ABC xuống giá trong ngắn hạn bạn có thể mua put warrant để kiếm lời (cool hé ). Hơn nữa, nếu CW được UBCK cho trading rộng rãi thì sẽ có nhiều tổ chức tài chính tung ra các sản phẩm CW của nhiều loại cổ phiếu khác nhau, tha hồ cho các trader siêu sóng ngắn hạn & trung hạn thử tài dự đoán chứng khoán trong ngắn hạn của mình. Nếu dự đoán đúng, thực hiện quyền thì dân giang hồ gọi là ăn lồi mõm , nếu dự đoán sai thì bạn chỉ mất phí mua quyền vài %. Trong khi đó nếu mua cổ phiếu, giá giảm mà không cắt lỗ bị mất vài chục phần trăm thì sót lắm.Đặc điểm của CW và option lại rất giống nhau, các tính chất của CW được đề cập ở trên đều giống với option. Điểm khác nhau cơ bản nhất của CW và Option là Option thường ngắn hạn hơn CW, và ở nhiều TTCK, CW là sản phẩm bình dân & dể trade hơn đối với nhà đầu tư cá nhân.
Đây là những điểm cơ bản nhất về loại sản phẩm “sắp” được phát triển ở TTCK Việt Nam. Còn rất nhiều cái hay và khá technical về loại sản phẩm này, ví dụ như lợi nhuận, rủi ro, cách định giá, chiến thuật sử dụng để sinh lời. Hẹn ngày ra đời của sản phẩm này tôi sẽ viết chi tiết hơn về Covered Warrant.
Đăng ký:
Bài đăng (Atom)