Thứ Tư, 1 tháng 5, 2013

Goldman Sachs giải thích công thức tính ROE mà mọi CFA Test Taker cần phải biết


ROE (Return on Equity) là 1 concept cơ bản & thường được test trong các kì thi CFA level 1 & 2
1 cách tính đơn giản, ROE bẳng Net Income chia cho giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu (equity) của công ty. Tuy nhiên, nếu tính đơn thuần như vậy thì ROE không nói lên được nhiều điều về hoạt động & cấu trúc vốn của công ty.
Vì vậy chuyên viên phân tích cần tách chỉ số ROE thành nhiều yếu tố. 1 trong số đó là mô hình Dupont 5 yếu tố.
Goldman Sachs vừa giải thích công thức ROE 5 yếu tố trong 1 report gửi cho khách hàng của mình như sau:



Mô hình Dupont tách ROE thành 5 yếu tố sau:
1/ Operating margin: đây là tỉ số EBIT/Sale. Tỉ số này càng cao, khả năng sinh lợi của công ty càng cao.
2/ Asset turnover: tỉ số này đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của công ty, cho biết 1 đồng đầu tư vào tài sản tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu.
3/ Chi phí lãi vay: tỉ số này so sánh lãi vay của công ty so với tổng tài sản. Tỉ số này không được sử dụng thường xuyên trong việc phân tích đòn cân nợ của công ty.
4/ Asset/Equity: tỉ số này đánh giá đòn cân nợ (leverage) của công ty. Tỉ số này cao nghĩa là công ty đã dùng nhiều nợ để tài trợ cho việc mua sắm tài sản.
5/ Thuế: yếu tố này để cho biết mức thuế suất hiệu dụng của công ty.
Như bạn thấy, tách ROE thành 5 yếu tố thế này sẽ cho người đọc biết nhiều thông tin hơn về hoạt động của công ty, không chỉ  dừng lại ở lợi nhuận và vốn chủ sở hữu.
Mô hình Dupont thường được test trong kì thi CFA, vì vậy các nhà đầu tư có ý định thi CFA nên biết công thức này.

1 nhận xét:

  1. sự phức tạp của hành trình chinh phục chứng chỉ phân tích tài chính, cố gắng mà nhồi nhét vậy, ôi sự nghiệp học hành.
    Các bác mà đang học cfa thì bắt buộc phải nhồi em công thức này rồi keke.

    Trả lờiXóa