Đầu tư chứng khoán: siêu mèo Orlando thắng cả Fund Manager

Cuộc thi đầu tư chứng khoán giữa 1 em mèo tên Orlando và các Fund manager:Justin Urquhart Stewart của  Seven Investment Management, Paul Kavanagh của Killick & Co, và  Schroders, fund manager của quỹ Andy Brough, đội thứ 3 là các em học sinh cấp 2 trường John Warner School.

Cuộc thi do nhật báo Observer nổi tiếng ở Anh tổ chức. Mỗi đội có 5,000$, được đầu tư 5 cổ phiếu của FTSE từ đầu năm 2012. Sau 3 tháng, mỗi đổi có quyền tái cơ cấu danh mục. Đến tháng 9, 3 anh Fund Manager đẹp trai hả hê khi kiếm được gần 500$, trong khi em mèo Orlando chỉ lãi 292$. Nhưng tổng kết cuối năm, danh mục của em mèo đã bức phá ngoại mục và lãi được 542$, trong khi 3 anh FM chỉ lãi có 176$, đội trẻ em bị lỗ 160$.

Trong khi 3FM cao thủ chứng khoán dùng nhiều kiểu phân tích, định giá để chọn cổ phiếu, em mèo Orlando chỉ nhắm mắt, vuốt râu click chuột đại vào 5 cổ phiếu bất kì. Kết quả cuộc thi lại 1 lần nữa gây tranh cãi là liệu các cao thủ chứng khoán chuyên nghiệp, được trang bị kiến thức & công cụ đầu tư đến tận răng có chiến thắng được thị trường không? Em mèo Orlando là minh chứng hùng hồn cho thuyết “ bước đi ngẫu nhiên”  của Malkiel – học thuyết  nói rằng sự vận động của giá cả trên thị trường chứng khoán sẽ không đi theo bất kì một khuôn mẫu hay một xu hướng nào đã từng có trước đây. Và do đó những biến động giá trong quá khứ sẽ không thể sử dụng được trong việc dự đoán những bước đi tiếp theo của chú bò này trong tương lai.

Quan điểm của trường phái Bước đi ngẫu nhiên xem thường đóng góp của các Active Fund Manager đối với việc lựa chọn cổ phiếu. Nhiều nhà đầu tư & FM tin vào bước đi ngẫu nhiên và chọn cách đầu tư Passive cho nó lành, mua 1 rổ cổ phiếu theo index cho đỡ tốn sức. Các đại ca tiêu biểu của trường phái này là Burton Malkiel với tuyệt học bước đi ngẫu nhiên, Paul Samuelson, Charles Ellis. Ellis với “ The loser’s Game (1975)” nghiên cứu TTCk từ 1960-1970 & kết luận rằng cá biệt có vài % đám Active FM cho lợi nhuận đột biến, còn lại tính trung bình thì đều thua thị trường chung. Như vậy việc gì phải đưa tiền cho cho họ với phí quản lí, phí giao dịch & thuế quá cao mà chẳng hơn gì tự mình mua. Tuy nhiên, Passive investment chỉ hợp với các thị trường có tính hiệu quả về thông tin cao. Còn ở các thị trường mới nổi, vốn hoá thấp, dễ lái tàu (như VN chẳng hạn), đầu tư theo index mà nhìn hàng hot của ông hàng xóm tăng 100% thì thắng 15% cũng như là thua.